2021-01-08 17:36:10
【導語】2020年中國經濟在公共衛(wèi)生事件、中美貿易戰(zhàn)、全球經濟表現(xiàn)低迷的大背景下,下行壓力持續(xù)較大,上半年甚至出現(xiàn)負增長。但隨著國內疫情的逐步控制,復工復產力度的增加,下半年整體出現(xiàn)一定程度復蘇,部分大宗商品部分時間段出現(xiàn)強勢拉漲,但燒堿作為國民經濟基礎性原材料,2020年整體表現(xiàn)令人失望,全年亮點匱乏,價格更是跌入歷史低位。
我們先從液體燒堿說起,2020年中國液堿市場價格整體表現(xiàn)低迷,全年價格呈現(xiàn)震蕩持續(xù)下行的態(tài)勢,直至跌至歷史低位。以山東地區(qū)32%離子膜堿為例,據(jù)卓創(chuàng)檢測,2020年當?shù)刂髁鞒鰪S均價474.38元/噸,同比2019年出廠均價719.94元/噸下降34.11%。其中最高點出現(xiàn)在3月初,32%離子膜堿主流出廠均價580元/噸,最低點出現(xiàn)在9月底,均價跌至415元/噸。
圖1 2020年東西部地區(qū)32%離子堿價格走勢圖
從上圖中不難看出,除去部分時間段(4-6月份)氯堿企業(yè)安排停車檢修帶來的些許供應端的利好,部分地區(qū)液堿價格出現(xiàn)適度拉漲,其它多數(shù)時間段均呈現(xiàn)震蕩下行的局面。卓創(chuàng)認為,市場全年持續(xù)相對疲軟的最主要原因還是來自于需求端的持續(xù)低迷。在國內外公共衛(wèi)生事件、中美貿易戰(zhàn)及全球經濟整體偏弱的沖擊下,國內燒堿主要下游行業(yè)無論開工還是盈利層面均表現(xiàn)不佳,其低迷程度3-5年所罕見,導致整體需求萎縮情況較上游氯堿企業(yè)嚴重,我們以氧化鋁及粘膠纖維行業(yè)為例一起來看下。
圖2 2020年中國氧化鋁行業(yè)開工負荷率變化對比圖
如上圖所示,據(jù)卓創(chuàng)檢測,2020年中國氧化鋁行業(yè)平均開工負荷在72%-78%震蕩運行,同比去年78%-88%的開工負荷區(qū)間明顯下降,對于燒堿凈需求量相對萎縮,且行業(yè)整體盈利情況持續(xù)平淡,多數(shù)時間段在成本線附近徘徊,部分地區(qū)出現(xiàn)一定程度虧損,對于燒堿支撐力度同比前幾年明顯下降,壓價心態(tài)持續(xù)存在。
圖3 2020年中國粘膠纖維行業(yè)開工負荷率變化對比圖
再比如粘膠纖維行業(yè),2019年該行業(yè)平均開工負荷在72%-80%之間運行,而2020年1-9月份份平均開工負荷則低至65%-72%區(qū)間運行,只是進入四季度鑒于國外疫情壓力,導致部分印染訂單進入國內,催生化纖行業(yè)開工負荷出現(xiàn)一定程度上升。但全年來看,2020年粘膠纖維行業(yè)對于燒堿整體需求量同比去年同樣減少。另外,據(jù)卓創(chuàng)跟蹤,粘膠纖維行業(yè)全年長時間持續(xù)虧損導致對燒堿支撐力度嚴重不足,凈利潤最低達到-20%左右;
另外印染、化工、造紙等行業(yè)均受到出口不佳拖累,整體開工及盈利情況不理想。除印染行業(yè)四季度因國外疫情嚴重,部分出口訂單轉移至國內,印染行業(yè)階段性開工負荷適度復蘇,提升至70%左右外,其它多數(shù)時間段開工負荷較為低迷,其最低開工負荷率一度低至45%左右,全年基本在在45%-60%的開工負荷震蕩徘徊。
其次,從供應端來看,氯堿行業(yè)作為基礎性原材料,整體受到疫情影響較小,除例行檢修外,氯堿企業(yè)整體開工負荷較為充足,加之部分時間段液氯市場價格表現(xiàn)強勢,氯堿企業(yè)開工積極性較高,液堿市場供應端整體對于液堿價格難有明顯利好提振作用。
圖4 2020年中國氯堿企業(yè)加權開工負荷率變化
根據(jù)卓創(chuàng)檢測數(shù)據(jù)顯示,2020年國內主要氯堿企業(yè)平均開工負荷率78.43%,同比去年同期79.52%略有下降,主要原因,2020年一季度氯堿行業(yè)受疫情影響,其整體開工負荷出現(xiàn)跳水,一度降至60%左右。因此,今年液堿市場多數(shù)時間段,在無例行檢修的情況下,液體燒堿市場供需矛盾持續(xù)存在,導致氯堿企業(yè)出貨情況持續(xù)不振,價格同比去年出現(xiàn)大幅下滑。我們再通過一組數(shù)據(jù)來看整個2020年供需基本面的情況,如下表所示:
表1 燒堿及部分下游產量及漲跌幅
如上表所示,燒堿供需兩端數(shù)據(jù)來看,供應端整體增速明顯快于下游主要行業(yè),導致整體供需失衡,導致價格多數(shù)時間段承壓,難有持續(xù)性向好表現(xiàn)。再來看一下片堿市場。
圖5 2020年國內主要地區(qū)99%片堿價格走勢圖
2020年,中國片堿市場整體表現(xiàn)較為疲軟,片堿市場價格與去年同期相比大幅度震蕩下行,市場價格跌至歷史低位,市場人士心態(tài)不佳。根據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測,以內蒙古烏海地區(qū)為例,2020年99%片堿主流出廠均價1820.18元/噸,同比2019年出廠均價2792.14元/噸大幅下滑34.81%。另外,2020年片堿價格最高點出現(xiàn)在1月份,當時內蒙古烏海地區(qū)99%片堿均價2325元/噸左右,最低點出現(xiàn)在12月底,99%片堿當?shù)爻鰪S均價跌至1525元/噸左右。
卓創(chuàng)認為,造成2020年中國片堿市場價格整體持續(xù)疲軟的最主要因素同樣來自于終端需求的低迷,前面分析液體燒堿時已經論述過,此處不多做陳述。
除此之外,上游各大片堿企業(yè)除例行檢修外,并無出現(xiàn)規(guī)模性統(tǒng)一減產的情況,使得部分時間段片堿市場供需矛盾明顯,單靠某幾個片堿企業(yè)集中檢修對于解決供需矛盾整體效果不明顯。在終端需求持續(xù)平淡的情況下,商品流通環(huán)節(jié)不暢,工廠的預售訂單轉移到貿易商環(huán)節(jié)后,往終端轉移速度較慢,也導致局部時間段社會庫存量居高不下,導致市場價格難有起色。
最后,在經歷年初片堿價格大幅下跌后,貿易商及終端接貨積極性受到很大利空刺激,市場心態(tài)持續(xù)不佳,工廠預售情況多數(shù)時間段同比前幾年表現(xiàn)明顯不佳,片堿價格反彈周期持續(xù)時間不斷被壓縮,始終持續(xù)難有持續(xù)向好表現(xiàn),片堿市場整體呈現(xiàn)持續(xù)平淡的局面。
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